EU genehmigt 5,7% weniger CO2 als 2006 ausgestoßen wurde
Inzwischen hat die EU 22 Länder Allokationspläne genehmigt und damit der jährlichen Ausgabe von Emissionsberechtigungen für knapp 1,9 Mrd. t CO2 zugestimmt. Bereinigt um die Emissionsquellen, die in der zweiten Handelsperiode zusätzlich einbezogen worden sind, bedeutet dies eine Unterausstattung von 111 Mio. t CO2 bzw. 5,7% gegenüber den verifizierten Emissionen von 2006.
Wirtschaftswachstums kann zu zusätzlichem CO2-Mangel führen
Bisher wurde keine vollständige Entkopplung des Wirtschaftswachstums vom Anstieg der CO2-Emissionen erreicht. Die EU gibt an, dass von 2005 auf 2006 die CO2-Emissionen um 0,8% stiegen, während das Wirtschaftswachstum europaweit 3% betrug. Unter der Annahme, dass die CO2-Emissionen im gleichen Maße weiter steigen, wird die zweite Handelsperiode 2008 mit einer jährlichen Unterausstattung von 150 Mio. t CO2 beginnen und 2012 mit 215 Mio. t CO2 enden.
Verglichen mit der Überausstattung von etwa 120 Mio. t CO2 in der ersten Handelsperiode, ist dies ein deutlicher Wandel, der sich auch auf die Preise ausgewirkt hat. Während Emissionsberechtigungen aus der ersten Handelsperiode unter 20 Cent gehandelt werden, liegen die Preise für Emissionsberechtigungen aus der zweiten Handelsperiode oberhalb von 20 Euro.
Auswirkung von CDM/JI-Projekten auf den CO2-Preis in der zweiten Handelsperiode
Im Gegensatz zur ersten Handelsperiode können in der zweiten Handelsperiode fehlende CO2-Emissionsberechtigungen auch durch Emissionsreduzierungen außerhalb Deutschlands aus so genannten Clean Development (CDM)- oder Joint Implementation (JI)-Projekten ausgeglichen werden. Für die Höhe des zulässigen Ausgleichs hat jeder Staat eigene Grenzen festgelegt, in Deutschland sind es voraussichtlich 22%.
Es kann deshalb angenommen werden, dass der Preis für europäische Emissionsberechtigungen in der zweiten Handelsperiode sich nicht nur an deren Verfügbarkeit, sondern auch an der Verfügbarkeit von Emissionseinsparungen aus CDM- und JI-Projekten orientieren wird. Zurzeit liegen die Preise für zertifizierte Emissionsreduktionen bei etwa 15 Euro.
Sollten die tatsächlichen CO2-Emissionen die Nähe der europaweiten Grenze zum Einsatz von CDM/JI-Projekten erreichen, (dies ist voraussichtlich bei einem jährlichen Wachstum der CO2-Emissionen von etwas über 1% der Fall), dann könnte sich der Markt für die europäische Emissionsberechtigungen wie in der ersten Handelsperiode von den Preisen für CDM/JI-Projekte abkoppeln und zu deutlich höheren Preisen führen.
Dies dürfte auch eintreten, wenn nicht ausreichend CDM/JI-Projekte zur Verfügung stehen sollten, oder wesentliche Marktteilnehmer dieses glauben.
Im Umkehrschluss hat sich in der Vergangenheit der Preis von CDM/JI-Projekten dem Anstieg der europäischen Emissionsberechtigungen angepasst.
Chancen durch den Einsatz von CDM/JI-Projekten
Deutschland hat mit dem vorgesehenen Limit von 22% eine im Vergleich zu anderen Staaten hohe Grenze für den Einsatz von Emissionsreduzierungen aus CDM/JI-Projekten festgelegt. Damit hat die Bundesregierung eine zweite, bisher kostengünstigere Quelle zur Erfüllung der Abgabenpflichten geschaffen.
Für Unternehmen, die ihr Kontingent nicht vollständig ausschöpfen werden ergeben sich neue Chancen. Sollte der Preis für zertifizierte Emissionsreduktionen weiterhin unter dem Preis der europäischen Emissionsberechtigungen liegen, dann kann es sinnvoll sein, die überschüssigen Emissionsberechtigungen zu verkaufen, und die Abgabepflicht mit billigeren Emissionsreduktionen aus CDM/JI-Projekten zu begleichen.
Auswirkungen von Banking & Borrowing auf den Preis sind nicht absehbar
Wie in der ersten Handelsperiode werden die Emissionsberechtigungen im Frühjahr ausgeteilt und müssen erst im Folgejahr abgegeben werden. Damit haben Unternehmen in der Regel einen Überschuss in der Höhe fast einer Jahresmenge zur Verfügung. Neu ist in der zweiten Handelsperiode, dass Emissionsberechtigungen in die folgende Handelsperiode übertragen werden können.
Je nach dem vorherrschenden Verhaltensmuster könnte dies zur Preisdämpfung oder zur zusätzlichen Verknappung und damit zum Preisanstieg führen. Falls die meisten Unternehmen lieber ihre Emissionsberechtigungen in die nächste Periode übertragen, als kurzfristig auf dem Markt zu veräußern, wird dies preistreibende Auswirkungen haben.
Hinweise auf einen Anstieg von Brennstoffemissionen
Zurzeit ist in den meisten Ländern der Europäischen Union der Brennstoff Kohle deutlich billiger als Gas. Dies hat einen Umstieg von Gas auf Kohle initiiert. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, führt dies fast zu einer Verdoppelung der CO2-Emissionen an den jeweiligen Anlagen.
Auch dürfte der geplante Ausstieg aus der Kernenergie zu einem zusätzlichen Anstieg der CO2-Emissionen führen, da die benötigte elektrische Energie größtenteils aus fossilen Brennstoffen gewonnen werden soll.
Beide Trends haben jeweils Preis treibende Auswirkungen auf die CO2-Emissionsberechtigungen.
Es lohnt sich bereits jetzt, sich auf die zweite Handelsperiode vorzubereiten
Aus den vorliegenden Angaben kann europaweit von einer deutlichen Unterausstattung an CO2-Emissionsberechtigungen ausgegangen werden. Dies hat bereits zu einem Preisunterschied von über 20 Euro zwischen Emissionsberechtigungen der ersten und denen der zweiten Handelsperiode geführt.
Für Unternehmen die dem Treibhausgas-Emissionshandel unterliegen ist es deshalb sinnvoll, ihre voraussichtliche Ausstattung an kostenlosen Emissionsberechtigungen in der zweiten Handelsperiode abzuschätzen und zu bestimmen, wie teuer es wäre, eine eventuelle Unterausstattung durch eigene CO2-Einsparung zu reduzieren. Dem gegenüber sind dann die Alternativen Kauf von europäischen Emissionsrechten oder der Kauf von Einsparungen aus CDM/JI-Projekten zu stellen. Da die meisten Maßnahmen einen gewissen Vorlauf benötigen, ist es sinnvoll sich frühzeitig mit dem Thema auseinanderzusetzen.
Besonders kostengünstig lassen sich CO2-Einsparmaßnahmen bei Umbauten oder Neubauten einfügen. Es sollte deshalb sichergestellt werden, dass die CO2-Einsparmölichkeiten bei diesen Gelegenheiten zuverlässig geprüft werden.
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