Die Investoren an den
Anleihemärkten bleiben allerdings verunsichert.
An den Märkten sind zwei Szenarien realistisch.
Erstens: Steigende Inflationsraten werden von
einem stabilen Wachstum begleitet und zwingen
die US-Notenbank und bald auch die Europäische
Zentralbank (EZB) zu weiteren
Leitzinserhöhungen. Die zweite Überlegung
basiert auf der Annahme, dass es sich bei der
durch die Energiepreise ausgelösten Inflation
nur um ein vorübergehendes Phänomen handelt.
Es wäre möglich, dass die Konjunkturentwicklung
gebremst wird - aber die höheren Kosten im Laufe
des nächsten Jahres gleichzeitig zu schwächerem
Wachstum führen, was wiederum den Preisdruck
senken würde. Während das erste Szenario für
weitere Zinsanstiege auch im Jahr 2006 spricht,
gäbe es im zweiten Fall nach einem
zwischenzeitlichen Hoch keine grundlegende
Trendwende am Anleihemarkt. Dann wären wieder
tiefere Langfristzinsen möglich. Interhyp
erwartet bis Jahresende aufgrund der
vorherrschenden Inflationssorgen weiterhin
leichte Zinsanstiege bei den
Baugeldzinsen.......
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